来源：中国基金报 作者：闫晶滢
中国基金报记者 闫晶滢
一季度，券商股成了谁家的“心头好”？
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随着上市公司2023年一季报悉数披露完毕，“牛市旗手”券商股当期的增减持情况也浮出水面。受限于2022年“券业小年”一季度公募基金低配券商股，但“国家队”对券商股持仓仍相对稳健。
二季度以来，券商板块股价提振明显。多家机构认为，一季度券商业绩深蹲起跳，行业颓势逐渐扭转，随着宏观环境及资本市场改革等因素影响，券商估值将迎来修复。
公募减仓券商股
今年一季度券商板块行情不振。受限于2022年“券业小年”，一季度各家券商公布的业绩预告/业绩快报数据不算好看，一定程度上影响了市场的投资热情。
公募基金一季度减持券商股明显。据兴业证券测算，一季度主动型基金重仓非银板块市值为246.69亿元，环比下降13.9%，占公募基金持股市值比重为1.06%。其中，券商板块持仓市值为194.20亿元，环比下降7.7%；占主动型基金股票投资市值比例为0.83%，相较沪深300低配2.59%。
从个股看，一季度东方财富（300059）、同花顺（300033）、中信证券、华泰证券、兴业证券持仓市值位于前五，分别为72.50亿元、67.02亿元、19.68亿元、17.32亿元和3.48亿元。
其中，东方财富和中信证券环比有所减持，持股数量分别下降22.7%至2.77亿股、下降36.3%至0.52亿股，持仓市值环比分别下降20.1%和34.4%。同花顺则获得大幅增持，持股数量大增184%，持仓市值环比增长489%。
开源证券分析师高超认为，一季度权益市场弱复苏，海外金融风险增加，或是机构减仓券商股的原因。
相比之下，“国家队”对券商板块的持仓较为稳健。从持仓市值来看，一季度末“国家队”持仓的310只个股中，最新持仓市值超百亿的个股共有28只，占比9.03%。中信建投（601066）、申万宏源、中信证券位列其中，持仓市值分别达到612.98亿元、273.35亿元、219.27亿元。
社保基金方面，一季度全国社保基金118组合增持了广发证券和兴业证券，增持数量分别为1799万股和1313万股。全国社保基金理事会则继续重仓国信证券和方正证券，一季度持仓分别达到4.57亿股和10.9亿股，持股比例分别为4.75%、13.24%。
部分券商股东逢高减持
进入二季度以来，大金融板块持续发力，券商股亦有较好表现。
整体来看，中国银河（601881）、东方证券、信达证券（601059）、申万宏源、东北证券年内涨幅已超过20%，年内涨幅超过10%的券商股多达29家。由于叠加了AI投资风口，今年以来同花顺股价大涨，年内涨幅达到79.97%，最近60日涨幅达49.08%。
与此同时，部分券商股的股东已着手进行减持。
4月16日，红塔证券（601236）公告称，其IPO前的原始股东昆明产业开发投资有限责任公司拟自2023年5月至8月以集中竞价方式减持不超过4716.79万股，占总股本不超过1%。
4月19日晚间，国信证券公告称，其股东一汽股权投资（天津）有限公司计划未来6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持股份，减持数量不超过2.57亿股。
5月5日晚间，华安证券（600909）公布其股东安徽交控资本投资管理有限公司的集中竞价减持结果：合计减持1403.86万股，减持比例为0.3%，减持总金额7079.29万元，当前持股比例降至3.44%。
东吴证券分析师胡翔认为，一季度证券行业业绩深蹲起跳，行业颓势逐渐扭转，各项业务有望迎来全面复苏。短期市场情绪反转叠加长期权益市场景气度，证券行业财富管理业务有望持续受益。受益于全面注册制等资本市场改革持续深化，投行业务将稳健发展。市场行情延续叠加风险偏好回升，带动信用及自营业务实现增长。
当前，证券板块估值处于历史低位。截至4月28日，证券Ⅱ指数PB估值为1.22倍，历史分位数3.70%。宏观环境及资本市场改革推动券商行业ROE中枢稳固抬升，券商估值将迎来修复。
方正证券分析师郑豪亦表示，因去年低基数部分券商业绩增速超预期，行业估值开始修复。随着市场情绪恢复以及注册制有序推动，预计后续券商业绩将持续好转。