反弹持续性待验证
还有更多增量资金正在加速入场。
除了建仓在即的主动ETF外，11月3日，央行第三批互换便利（SFISF）操作落地，本次操作金额1000亿元，采用费率招标方式，31家证券、基金公司参与投标，中标费率为10BP。据记者不完全统计，已有超20家券商确认中标。多家券商明确表示，将尽快将资金全部投入使用，用于增持股票和股票ETF。
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“稳市政策出台后的托底效应已经显现。”胡墨晗认为，政策层此次及时出手，有效削弱了市场负反馈循环的自我强化，避免了悲观预期与被动抛售的相互叠加，稳市机制再次得到验证，对修复市场信心、稳定风险偏好具有较强作用。
而展望后市，胡墨晗强调，稳市政策效应已提供初始动能，后续量能将决定修复的持续性与高度。
光大证券策略首席分析师张宇生也表示，在中长期资金积极入市背景下，市场或逐步企稳，但趋势性反转仍有待观察。
判断后续反弹延续性，有哪些指标或信号值得关注？
胡墨晗指出，宽基ETF净流入是否保持连续、半导体设备等科技方向成交是否由缩量修复转为放量确认等，是判断反弹是否由“情绪修复”升级为“阶段性行情”的关键指标。
张鹏远则认为，这轮反弹有资金面与产业面的双重支撑，但科技板块估值与拥挤度仍处高位。观察科技板块行情能否延续，海外云厂商资本开支是否上修仍是一个重要指标，“短期弹性大，波动同样大。”
而中信证券表示，当前市场估值盈利性价比已经显现，后续结构性转机正在增多。整体来看，随着市场预期逐步修复、资金生态持续改善，A股行情均衡化趋势和市场宽度拓展值得期待。
那么，“结构性转机”线索可能有哪些？
在配置方面，张宇生建议关注三条主线：一是聚焦半导体、人工智能、高端制造等具有核心技术壁垒的硬科技赛道；二是围绕消费链、地产链、基建链等政策发力方向布局；三是关注农林牧渔、医药、非银金融等具有自下而上景气支撑的板块。
“三季报收官后，市场定价主线将转向宏观预期、海外流动性与资金行为。”华西证券首席策略分析师李立峰则建议，优先聚焦价值板块。在他看来，价值板块估值处于历史低位，现金流相对稳定，股息率相对固收资产存在明显溢价，在预期博弈环境下收益确定性更强、波动相对可控。具体操作上，他建议以分批逢低布局为主，将价值股作为底仓，少量搭配景气度明确的超跌成长股。