随着人工智能（AI）公司Anthropic公开招股书，市场开始重新审视其与主要竞争对手OpenAI的竞争格局。
部分分析人士认为，尽管Anthropic营收实现爆发式增长，但OpenAI可能在两个方面拥有潜在优势：一是营收增长势头，二是业务多元化程度，尤其是其消费者业务。
Anthropic营收增速放缓，OpenAI增长势头或加快
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2026年上半年，Anthropic营收达到163亿美元，同比增长1300%。作为一家成立于2021年的公司，Anthropic仅用了五年时间就实现了如此庞大的收入规模。
即使在该公司近年来一系列惊人增长数据中，这也是增速最快的一次。2023年，Anthropic营收为4100万美元；2024年增长841%，达到3.86亿美元；2025年营收再次跃升至46亿美元，同比增长1088%。
风险投资公司Practical Venture Capital创始人兼普通合伙人Aman Verjee表示："一家企业以如此快的速度达到这样的规模，是前所未有的。"
不过，Anthropic自身也警告，高增长趋势可能难以持续。该公司在招股书中表示，营收不一定能够继续以类似速度增长，甚至无法保证持续增长。此前的高速扩张主要受益于AI市场发展初期的快速普及及客户数量增长，随着市场逐渐成熟，营收增速可能显著下降，甚至比预期更快。
事实上，Anthropic目前已经出现营收增长放缓的迹象。
尽管S-1招股书并未披露Anthropic第三季度的完整业绩，但其中提到，该季度营收达到2024年第四季度的86倍。
由于Anthropic在2024年第四季度的营收为1.97亿美元，据此推算，其2026年第三季度单季营收约为169亿美元，已经超过上半年163亿美元的营收总额。
按此计算，Anthropic第三季度营收环比增长约47%，明显低于此前两个季度分别为132%和144%的环比增速。
与此同时，根据媒体披露的信息及OpenAI高管的公开评论，OpenAI的营收增长势头可能正在增强。有受访人士预计，OpenAI未来提交的招股书或将显示其营收增长进一步加速。据媒体报道，OpenAI可能于2027年上市。
据报道，OpenAI首席财务官Sarah Friar今年8月向投资者表示，公司来自企业客户的收入目前已经超过消费者业务。
对于Anthropic而言，另一个可能更加令人担忧的变化是，软件工程师正在越来越多地使用OpenAI的模型。
另据媒体报道，经过一系列降价，OpenAI的模型已经成为市场上价格最具竞争力的产品之一，推动开发者采用率上升。
不过，Anthropic已开始采取应对措施。
面对OpenAI在开发者市场取得的进展，Anthropic同样开始降低价格，并推出促销折扣，似乎是在回应竞争压力。
有消息称，Anthropic正在签署价值数十亿美元的算力采购协议，但这些投入未来能否获得回报仍存在不确定性。
这也引出了一个问题：AI行业是否正在陷入一场不断降价的竞争，最终导致两家公司的利润率持续收窄？
风险投资公司Catapult创始人兼管理合伙人Jonathan Tower表示："非同寻常的营收增长，并不一定能够转化为同样非同寻常的投资回报。"
他进一步说道："我更广泛的担忧是，投资者正在将AI市场的巨大机遇与参与其中的企业能够实现的盈利能力混为一谈。AI完全可能成为我们有生之年最具影响力的技术，同时也可能造成我们这一代人所见过的最惊人的投资损失。"
消费者业务或成为OpenAI的差异化优势
尽管OpenAI在今年大部分时间里一直努力追赶Anthropic的企业业务，但一些投资者认为，OpenAI的消费者业务可能成为一项被低估的优势。
Verjee表示，OpenAI拥有"强大的消费者品牌和市场影响力"。
Tower则指出，这是一项可能转化为更高利润率的竞争优势。
在消费者业务方面，OpenAI正积极拓展广告收入。
OpenAI本月披露，已有10万家广告主注册在ChatGPT中投放广告。
本周，OpenAI又推出了一种新的广告形式，支持展示多张图片，继续丰富其广告产品。
除了广告业务，OpenAI在消费者业务上或许还具备另一项优势：其即将推出的一系列硬件设备。这些设备由前苹果首席设计官乔尼·艾维（Jony Ive）参与打造。OpenAI承诺将在今年年底前披露更多细节。
不过，Anthropic也清楚，消费者业务是自身的弱点，甚至可能成为竞争对手实现反超的突破口。
在S-1招股书中，Anthropic提到了部分未具名竞争对手。这些企业拥有"更强大的消费者业务、更庞大的消费者用户群、更成熟的品牌、更广泛的分销渠道，或更深厚的客户关系"。
Anthropic指出，这些竞争对手可能利用现有的消费者关系拓展企业业务，从而"更有效地与我们竞争"。
尽管如此，Anthropic并不打算在消费者市场与竞争对手展开正面较量。该公司表示，这样做"需要投入大量时间和资源，超出了我们目前的计划范围"。
不过，在消费者业务之外，Anthropic也可能通过率先上市获得融资优势。
金融情报公司RapidRatings执行董事长James Gellert表示，Anthropic选择此时上市，有利于其率先从资本市场募集大量资金，并受益于投资者对AI行业持续高涨的热情。
这也意味着，两家公司未来的竞争不仅取决于营收增速和业务结构，还将受到资本市场融资能力的影响。