记者 赵学毅
见习记者 张晓玉
10月12日，冀中能源集团有限责任公司（以下简称“冀中能源集团”）发布公告称，公司成功发行2021年度第一期超短期融资券，发行利率为5.0%。据悉，冀中能源集团信用等级为AAA。
IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示，“近期，煤价大幅上涨让冀中能源集团获得了信用修复的机会，公司抓住这一机会发行超短融债券，可以改善自身资金的流动性，提升企业信用评级，让企业现金流恢复到正常状态。”
时隔近一年再次发行新债券
据募集说明书显示，冀中能源集团的本期短期融资券采用发行金额动态调整机制，基础发行金额为5亿元，发行上限不超过10亿元，最终确定发行金额为10亿元。这是继2020年10月30日发行“20冀中能源SCP013”之后，冀中能源集团再次发行新债券。
清晖智库首席经济学家宋清辉表示，“冀中能源集团再度发债，说明当前煤企的潜在风险正在化解，信用风险经住了考验。未来，随着煤炭企业盈利能力得到进一步提升，信用修复进程加快，以及市场对煤炭类债券的信心恢复，预计将会有越来越多的煤炭企业发行超短融债券”。
在永城煤电违约之后，煤炭行业成为闪光灯聚焦的产业，在信用债券市场发行债券的难度有所提高。受各种叠加因素的影响，冀中能源集团受到了前所未有的关注，债券发行难度有所加大。
今年3月5日，冀中能源集团就曾因流动性困难，未及时缴付“19冀中能源PPN001”“20冀中能源PPN002”的兑付资金。
为了帮助冀中能源集团走出困境，河北省政府从河北国企改革发展基金调拨了资金，并于3月8日将全部本息汇款至上清所，避免了冀中能源集团实质性违约。
河北国企改革发展基金成立于2021年3月4日，一期基金注册规模150亿元，其中财政出资20亿元，河北省省属企业出资130亿元。省属企业认缴的这部分资金先以委贷的形式发放给冀中能源集团，之后冀中能源集团对委贷进行偿还，省属企业再将所偿还资金投入基金成为基金份额，最后再以基金入股形式对冀中能源集团进行注资。截至2021年10月8日，基金出资已到位112亿元，正在履行增资决策程序。
据Wind数据显示，目前，冀中能源集团的存续债券金额仅为85亿元。截至2021年10月9日，冀中能源集团待偿还债务融资工具余额为105亿元，其中，一般中期票据37.6亿元，永续中期票据56亿元，非公开定向债务融资工具11.4亿元。值得一提的是，在政府的帮助和企业自身的努力之下，从2020年1月1日至今，冀中能源已经累计兑付债券金额为674亿元。
抓住煤炭行业高景气度节点
2021年上半年，受益于煤价上涨、煤企盈利能力改善、煤企重组等因素，煤炭行业景气度逐步提升。作为我国大型煤炭生产企业，冀中能源集团此次重启债券发行或与煤炭行业近期的高景气度相关。
据募集说明书显示，截至2020年年末，冀中能源集团拥有煤炭可采储量43.40亿吨，现有生产矿井核定能力6437万吨/年。2020年冀中能源集团原煤产量5235.92万吨，销售商品煤5035.37万吨。
中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来大宗商品价格大幅上涨，尤其是煤炭供给缺口持续存在，价格“高烧不退”，作为煤炭生产企业，此时发债显然是一个恰当的时间点，市场认可度会非常高。
据华金证券研报数据显示，截至2021年10月8日，秦皇岛5500动力煤报收1832.50元/吨，较上周上涨21.96%。2021年至今的年度均价为930元/吨，较2020年中枢上涨61.16%。
天风证券分析师彭鑫表示，供给方面，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨导致27座煤矿停产等影响，产地供应依旧紧张；需求方面，进入十月份，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期，动力煤的需求依然强劲。总体来看，产地供应释放缓慢，煤矿供不应求将延续。
华西证券分析认为，此轮煤价上涨是在双碳、双控和双限大背景下的供需错配，同时长期逻辑已经切换，未来煤价有望高位运行。
柏文喜指出，“冀中能源集团应该抓住这一时机，以现金流为核心积极进行业务结构优化，力争让企业流动性压力尽快得以根本性缓解。”