中国网财经11月2日讯(记者杜丁 见习记者安荻)江苏伟康洁婧医疗器械股份有限公司(“伟康医疗”)的IPO申请近日获深交所创业板受理。此前，伟康医疗曾于2017年筹划A股上市事宜，拟登陆上交所，此番转战创业板，公司IPO前突击分红、产品质量等问题，一路质疑声不断。
据招股书披露，仅2020年，公司实控人刘氏父女分红1.5亿元，约为公司2018年-2020年的扣非净利润之和；2021年实控人又再度分红5400万元。
对此，中国网财经致函伟康医疗。截止发稿，未收到任何回复。
IPO前夕突击大手笔分红1.5亿元
资料显示，伟康医疗前身伟康有限由刘春良、刘丽洁于2012年3月共同出资设立，注册资本为5000万元。其中刘春良认缴3000万元，占注册资本的60%；刘丽洁认缴2000万元，占注册资本的40%。
2015年3月，公司进行第一次股权转让，刘春良与刘丽洁分别将伟康有限的51%股权与34%股权转让给吴鹏实业。而后，刘丽洁又将6%的股权转让给刘春良。并于2015年6月18日，伟康有限以截至2015年3月31日经审计后的净资产整体变更为股份有限公司，吴鹏实业持股85%、刘春良持股15%。
2017年1月，伟康医疗引入国药并购基金、复星平耀、益厚投资、圣众投资，合计增加注册资本900万元，分别持股7.71%、4.69%、1.56%及0.10%。
同年10月，公司第一次提交招股书，拟登陆A股市场，但最终并未能如愿。或许是因上市失败，国药并购基金、复星平耀、益厚投资与圣众投资等四家机构于2019年12月退出伟康医疗。其中，国药并购基金减少出资493.34万元、复星平耀减少出资300万元、益厚投资减少出资100万元、圣众投资减少出资6.66万元，公司回购股份价款合计为1.005亿元。
自此，伟康医疗的股权结构又回到了“原点”——控股股东吴鹏实业持有公司77.27%的股权，而刘春良、刘丽洁父女通过吴鹏实业间接控制公司77.27%的股份，加上刘春良直接持股13.64%与通过宿迁宏建间接控制公司9.09%的股份，二人合计控制公司100%的表决权，为实际控制人。
在四家机构退出后，伟康医疗进行了大手笔分红。2020年公司一次性分红1.5亿元，几近当期归母净利润的3倍，亦高于当期经营活动产生的现金流量净额9516万元。
尽管本次发行后，刘春良、刘丽洁父女控制的表决权比例降为75%，但其仍能够直接影响公司的重大经营决策。
研发费用低于同行业平均值
伟康医疗主营业务为一次性使用医用耗材的研发、生产和销售。
数据显示，2018年-2021年一季度，公司分别实现营收2.4亿元、2.62亿元、2.54亿元及0.61亿元；归母净利润分别为6882.42万元、6904.39万元、5470.50万元及1318.72万元。
其中，公司的主营业务收入分别为2.35亿元、2.54亿元、2.47亿元及0.59亿元，占总收入的97.85%、97.11%、97.36%及97.17%。
从收入构成来看，公司主营业务收入主要为手术护理系列、呼吸系列、麻醉系列、泌尿系列和穿刺系列产品的销售收入，这五大类别产品销售收入合计分别为 23,345.12 万元、25,393.47 万元、21,381.99 万元和 5,790.46 万元，占主营业务收入比例分别为 99.39%、99.84%、86.62%和 98.17%。
从销售模式来看，公司的销售市场主要分为境外市场和境内市场，境外市场主要是以OEM方式生产销售，其中包括直接出口和间接出口；境内市场主要以经销为主、直销为辅。
据招股书显示，2018-2021年一季度，公司境内经销收入分别为 9404.16万元、9132.88万元、8996.80万元和2751.38万元，占主营业务收入的比重分别为40.04%、35.91%、36.45%、46.65%，主要经销商为国药系经销商、湖南海特、正上泰成以及多展医疗等。
公司直接出口实现收入分别为 11,174.50 万元、13,526.64 万元、11,334.38 万元和 2,606.79 万元，占主营业务收入的比重分别为47.58%、53.18%、45.92% 和 44.19% 。公司外销客户主要为 Cardinal 、 Medline 、Intersurgical 和 HUM，上述四家外销客户均为国外知名医疗器械品牌运营商，报告期内合计占公司直接出口收入的比重在 70%以上，外销客户较为集中。
对此，公司也在招股书中坦言，若外部政策环境或市场发生变化，或者公司在产品质量、供货能力等方面不能满足外销客户的需求，导致主要外销客户减少对公司的采购额或者停止与公司的合作，公司经营业绩将受到不利影响。
此外，对于 Cardinal、Medline等境外客户和哈尔滨医科大学附属第一医院、山西医科大学第二医院、黑龙江省肿瘤医院等直销医院，伟康医疗“先款后货”的结算模式也给公司带来些许坏账风险。
公司表示，若相关客户资信状况恶化或未能及时支付货款，将会对公司经营现金流量和运营效率造成负面影响，若最终形成坏账，将在一定程度上影响公司的经营业绩水平。
报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为4848.37万元、4096.56万元、3594.32万元和3559.55万元，占各期营业收入的比例分别为20.20%、15.64%、14.18%和58.64%。
而另一组数据显示，2018年-2021年一季度，公司研发费用分别为708.37万元、791.42万元、681.19万元及157.05万元，分别占营业收入的2.95%、3.02%、2.69%及2.59%，低于同行可比上市公司平均值。
行政处罚+退换货 产品质量被质疑
业绩下滑的背后，似乎与公司“产品质量”脱不开干系。
2017年9月20日，伟康医疗报告，由于在国家监督抽检中残留真空不符合标准规定的原因，通用电气医疗系统(中国)有限公司对其生产的一次性使用吸痰管(注册号：苏械注准20142660658)进行主动召回。召回级别为三级。
2018年09月20日，国家药监局发布关于发布国家医疗器械监督抽检结果的通告(第7号)(2018年第90号)。其中，伟康医疗生产的1批次一次性使用吸痰管，真空控制装置不符合标准规定。
2018年10月26日，江苏省药监局发布国家医疗器械监督抽检结果的通告(第7号)(2018年第90号)江苏省处置情况，对伟康医疗就上述一次性使用吸痰管的真空控制装置不符合标准规定的行为处以罚款2万元，并被要求修改模具，并进行验证。
2021年2月25日，江苏省药品监督管理局向公司下达《行政处罚决定书》(苏药监宿械罚〔2020〕9 号)，因公司生产不符合经注册产品标准要求的一次性使用换药包(不合格项目是环氧乙烷残留量)，给予 35,000 元罚款的行政处罚。
2021年9月30日，公司又因生产不符合注册产品标准要求的一次性使用鼻胃管300支，被处以罚款4.5万元。
另一方面，公司销售给部分经销商的产品亦存在滞销或临近有效期的情形，根据协议约定或经双方协商一致，公司对相关产品进行退换货处理。涉及经销商客户主要为部分国药系经销商、苏州多健医科仪器有限公司和佛山市洁婧医疗器械有限公司及其关联企业。
报告期各期退货金额分别为 58.02 万元、693.95 万元、197.69 万元和 0 万元。其中因滞销、近效期的退货占以前年度对应发货金额比例总体较高，大多超过5%。
除此之外，公司亦存在由于包装问题、产品质量问题、部分客户下单型号有误等原因造成退换货，周期较短，大多在发货后一个月内发生。
值得注意的是，COPAC SYSTEMS ApS曾与公司就密闭式吸痰管产品质量标准等方面存在意见分歧，经协商一致，COPAC SYSTEMS ApS于2021年1月将前述采购的密闭式吸痰管予以退回。