2021年以来，资金南下掘金，Wind数据显示，截至2021年2月5日，年内南向资金已达3080亿元人民币，超过2019年全年总和，相当于去年一半水平。沉寂多年的港股为何一跃成为市场“宠儿”？哪些行业板块蕴藏更多投资机遇？普通投资者在投资港股时需要防范哪些风险？近期，国投瑞银港股通价值发现(基金主代码：007110)基金经理刘扬做客国投瑞银2021年第三期“基金会客室”，深入剖析港股“走红”原因与港股投资价值，她认为，港股受热捧离不开中国经济改善以及自身估值较低等原因，并表示2021年港股表现值得关注，长期看好科技、消费、医药三大赛道。
港股投资价值凸显
今年1月，港股表现强劲，吸金能力显著。刘扬认为，背后的原因主要在于基本面的改善以及港股估值低，吸引力提升。
“从基本面来看，在去年疫情冲击下，中国经济展现极大韧性，去年下半年更是引领全球经济复苏。”刘扬表示，“相较于A股而言，港股市场在交易机制等方面与国际接轨更紧密，境外投资者更熟悉港股市场，所以希望通过港股分享中国市场成长的机会。”此外，横向来看，相较于A股、美股等主要市场，港股估值较低，AH溢价走阔，所以投资者在做资产配置时也会考虑港股。
在刘扬看来，中资股作为香港市场的主角，背靠中国大陆经济发展，在防疫得力背景下，经济得到显著改善，为中资股盈利修复奠定了基础；同时，在经济转型升级驱动下，中国经济韧性强，作为基金管理人，也将从中资股中挖掘具备竞争力的上市公司并长期持有。
看好三大优质赛道
展望港股后市表现，刘扬表示，对2021年港股表现持相对乐观态度。
她进一步分析指出：“一方面，由于美国大选落地，全球市场不确定性降低，而且伴随着疫苗推广，市场风险偏好得到提升；另一方面，从短期来看，美国货币政策在短期内大概率不会转向，叠加南向资金的大量流入，港股将处于流动性宽松的环境。此外，港股估值确实具有吸引力，并且拥有很多A股稀缺性优质资产，而更多新经济板块的崛起也为投资者提供了更多选择。”
具体到行业投资机会，刘扬看好科技、消费、医药三大优质赛道。科技方面，港股聚集了国内大批科技巨头，无疑成为最受投资者关注的板块；消费方面，在中国经济从投资驱动向消费驱动转型背景下，无论是餐饮等传统消费赛道还是电商等新消费赛道，都在进行变革，未来科技与消费将相互融合，消费板块将涌现诸多投资机遇；医药方面，短期来看，抗击疫情使得医药板块近期表现非常好；长期来看，伴随着老龄化加剧，医药、医疗服务等需求都会激增，但目前国内还没有真正意义上的医药巨头，所以该板块成长空间较大。
借相关基金布局港股
尽管港股未来表现可期，但是刘扬并不建议个人投资者直接投资港股，原因在于港股与A股市场存在较大差异，对个人投资者来说投资难度较大。
刘扬指出，相较于A股，港股是离岸市场，资金流动自由，外资占比更高；此外，港股市场机构投资者占比50%以上。因此，港股估值体系不同于A股市场，导致同一只股票在A股港股两个市场估值差异较大，而且行业估值分化也较明显，个人投资者判断难度大。
基于以上特点，个人投资者在投资港股时，尤其需要防范流动性风险。“一方面，海外资金流动自由，受汇率等因素影响大，可能存在海外资金撤离的风险；另一方面，港股分化明显，部分标的流动性较差，而且港股没有涨跌幅限制，所以在卖出的时候可能存在较大落差。”刘扬表示。
因此，刘扬认为，投资者借道相关基金参与港股机会是比较好的选择。据刘扬介绍，目前投资者可通过三类基金布局港股，一是名称中含“港股”字眼的基金，如国投瑞银港股通价值发现，这类产品投资港股的比例一般在80%以上，可以更纯粹分享港股投资机会；二是沪港深基金，一键配置三个市场，但港股投资比例不超50%，而且投资者很难及时知道三个市场的配置比例；三是投资范围更广的QDII基金，除了港股外，还可能投资美国挂牌上市的中资股。