“双碳”(碳达峰、碳中和)蕴含的投资机会正成为险资热议的话题。
记者从险资机构获悉，多位执掌资产规模超万亿元的险资巨头投资分管领域负责人纷纷表示，“双碳”蕴含巨量投资机会，绿色投资将是未来最大的投资主题和赛道，险资在绿色投资领域有巨大发展潜力。中国保险资产管理业协会会长、泰康资管CEO段国圣表示，“实现碳中和目标可带动百万亿(元)规模的投资。”
在看好“双碳”领域投资机会的大前提下，如何投、投向哪里等实操层面的问题是当下不少险资机构探讨的热点。对此，段国圣认为，可以通过“能源零碳化和电气化、技术改造和能效提高、需求减量、碳捕捉”这四个途径有针对性的投资，也要更加注重ESG(环境、社会和公司治理)投资。
“双碳”蕴含巨大投资机会
就“双碳”目标，段国圣近期表示，“据不同机构测算，大致上我国实现碳中和目标所需的总投资规模在90万亿元至140万亿元之间，绿色投资年化需求相当于GDP的1%—2%。”碳中和要求的低碳转型方向正好与高质量发展方向契合，低碳转型与消费产业升级互相促进，并促进能源领域核心技术实现自主可控，也促进传统产业依靠科技创新实现产业结构升级和附加值提升。
实际上，国内其他大型险资机构对于“双碳”背景下投资机会的观点与段国圣颇为趋同。
管理资产规模远超万亿元的中国人寿集团首席投资官、中国人寿资产党委书记、总裁王军辉表示，“双碳”战略是未来全球经济运行和资本市场不确定性中最大的确定性，蕴含巨大投资机会，绿色投资将是今后几十年最大的投资主题和赛道。
中国人保集团副总裁谢一群也表示，与西方国家相比，我国依然处于碳排放增长期。从碳达峰到碳中和过渡期仅有30年，远远短于西方国家60年到70年的过渡期，必须在更短时间内更大力度减少温室气体排放，推进能源结构乃至经济结构转型升级。“随着我国绿色低碳经济加快推进以及碳排放权交易市场的逐步发展完善，各类绿色保险和绿色投资以及围绕碳交易的各类保险产品将具有巨大发展潜力。”
中国人寿党委书记、总裁苏恒轩近期在接受《证券日报》记者专访时表示，“十四五”时期，将参与碳中和有关的重点项目，拓宽投资布局。
瑞士再保险中国总裁陈东辉近期亦表示，在和国内保险公司的交流中，险企对于自身运营平台减排、推动资产端实施碳中和的认识比较一致，但在业务端的认识还有待提高。因为业务关系，保险机构可以在碳中和方面发挥独特作用。
险资“双碳”投资有何路径？
在“双碳”背景下，险资机构如何看待绿色投资的切入点和投资机遇？险资机构的视角能为其他投资者带来哪些启示？
对此，段国圣表示，我国CO2排放量接近100亿吨，主要分布于能源、工业、交运、建筑四个主要产业，其中能源部门和工业部门合计占碳排放总量的81%，也是实现减碳目标的重点领域。总结各类报告的观点，实现碳中和的目标主要有四大途径：一是能源零碳化和电气化，电力领域零碳化和工业、交运电气化是实现碳中和的核心路径；二是技术改造和能效提高，应用于碳排放较高的各个领域，主要通过技术进步降低耗能和碳排放；三是需求减量，主要是工业领域通过废弃金属回收、混凝土回收、塑料再生等手段减少产品生产，实现碳减排；四是碳捕捉，主流观点认为，实现碳中和过程中化石能源难以被完全替代，预计在能源、工业领域仍有一定规模的碳排放需要碳捕捉，予以吸收。
上述四大路径对应到细分行业来看，段国圣认为，(新增投资)将主要分布于能源、交运、建筑等碳排放占比较高的领域。能源领域主要投资于储能、电网、清洁发电、清洁制氢；钢铁主要投资于电炉冶炼、氢冶金；交运领域主要投资于电动汽车电池、充电桩、加氢站；化工领域主要投资于以绿氢和CO2为原料的碳化工技术。
在实现碳中和目标的过程中，一些行业将迎来利好，另一些行业将面临利空，这蕴含投资机遇与风险。段国圣提到，电力系统的清洁化趋势带动相关产业长期决定性的增长，包括光伏风电设备，电动车产业链、储能、氢能源产业链、可降解塑料、碳捕集封存和利用技术；新能源电力运营、核电、装配式建筑、电网建设、节能环保、5G应用端等受益于碳中和趋势下政策刺激的细分领域，将受到碳中和背景的强化，需密切关注政策落地时点，以把握投资机会。与此同时，传统化石能源相关的一些行业，包括煤炭、火电、石油、天然气的供需平衡更加脆弱，长期来看需要寻找转型机会；工业部门，包括钢铁、水泥、石油化工/煤化工、交通运输等，短期来说具有供给侧改革逻辑，长期主要看生产方式变革和技术创新带来的突破。此外，ESG评分高的行业，更加代表未来高质量发展的方向。
中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示，中国实现“双碳”目标是一项系统性工程，涉及产业结构调整升级，能源供给侧结构调整，能源消费侧节能增效，生态系统碳汇能力提升等经济、社会、科学多个领域的协同发展。着眼未来，保险资管行业应坚守“长期投资、价值投资、多元投资、稳健投资、责任投资”的理念，围绕绿色资产，优化资产配置，提前布局新兴产业。
王军辉则表示，“双碳”背景下的投资确定性表现在三个方面：一是产业投资。“双碳”将激发能源革命和产业结构调整，促进产业结构从高碳消耗的传统制造向低碳环保的高端制造全面转型；二是政策环境。绿色投资将获得确定性的全方位支持，“双碳”是全球共识、重大战略决策，有完备的顶层设计和自上而下的战略部署；三是行业发展。从全球资管行业看，与绿色投资理念高度契合的ESG投资近来高歌猛进，去年底全国ESG相关产品总规模达1.65万亿美元，比前年增长50%。
已有绿色投资项目落地
“双碳”背景下，一些险资机构已开始在二级市场布局新能源、节能环保等相关概念股，部分龙头险企也开始制定绿色投资规划，部分险企则在绿色投资领域已有尝试。