过去几个月来，市场走出显著分化行情，新能源、半导体、芯片等板块表现抢眼，股价和估值齐飞，接下来将如何演绎？在华商智能生活混合、华商新兴活力混合基金经理高兵看来，单纯从估值角度看，部分龙头公司的确很贵，但如果放眼长期，假如业绩能够兑现，当前估值依然便宜。在接下来的配置中，要更加强调行业的景气度和个股的阿尔法水平。
放眼长期看行业
高兵于2019年8月23日管理华商智能生活混合基金，距今不足两年，总回报率已经逼近200%。
抢眼的业绩表现，源于高兵对核心赛道的成功把握。过去两年来，他始终围绕“医药+消费+科技”三大黄金赛道布局，在高景气度的行业内选取具有真正阿尔法的公司，使华商智能生活基金业绩颇为抢眼。
从二季度以来的市场表现看，市场结构分化依然严重，医药、新能源、半导体等板块表现强势，但在股价不断创下新高的同时，波动也随之而来，不少人在调整时选择了获利了结。对此，高兵表示，短期因股价涨幅过大，部分资金会选择落袋为安，但从行业的发展情况看，数据在不断超预期，未来他们可能要以更高的价格买回来。
高兵表示，在医药板块，CXO、医美、创新药等细分行业的基本面瑕疵较少，受干扰因素也较少，中长期高增长值得期待，因此市场给予了比较高的估值容忍度，甚至有不少品种透支了未来若干年的估值。
在半导体领域，芯片设计、半导体设备、封测、晶圆代工等各个环节，今年以来供应普遍紧张，这主要源于半导体下游的汽车、物联网等领域新增需求的全面爆发。高兵介绍说，从调研情况看，涨价驱动带来的业绩上涨，会在相关公司的半年报里表现出来，不少公司的业绩用“炸裂”来形容也毫不过分。从三季度开始一些细分领域产品或仍在提价，三季度环比业绩有望继续上行。
在新能源领域，从新能源汽车的月度排产数据和销量数据看，无论是同比还是环比都非常亮丽，销量目标已经从年初的200万辆上调到目前的250万辆以上，行业高景气度也可以通过高频数据不断得到验证。随着硅料价格的见顶，光伏领域的行业需求开始启动，预计明年光伏行业的装机需求会大幅好转，板块或提前抢跑。
聚焦强阿尔法品种
过去几年来，尽管市场动荡起伏，但在周期化工、高端医疗器械、CXO、半导体、新能源等领域，不少龙头股迭创新高。这让高兵笃信，面对不确定因素增多的市场，找到真正的优质公司才是最重要的：“纠结于指数涨幅没有太多意义，我们更应该把时间花在更有效率的事情上，全力以赴去寻找能创造出阿尔法的好公司。”
在高兵看来，无论是供给端的能力修复，还是全球流动性环境的边际收缩，都对目前处于相对高位的大宗商品不太有利，对后续大宗商品价格走势应保持谨慎。
在结构性行情持续演绎的情况下，高兵坦言，通过贝塔博取超额收益的难度在加大，必须通过分子端强劲的增速才能对抗分母端估值的压力。“因此，接下来的配置策略，要更加强调行业的景气度和个股的阿尔法水平。”
高兵所管理的华商智能生活混合基金，也将继续聚焦“医药+消费+科技”三大高景气行业，精选强阿尔法品种，并通过深度的产业链调研进行组合优化。
高兵表示，在医药领域主要选择医美、CXO、高端医疗器械等细分行业龙头股，新能源汽车主要布局上游的锂资源，中游的电池、隔膜、负极、六氟磷酸锂和铜箔等细分龙头公司，光伏板块则围绕碳基热场、逆变器、组件等环节布局。此外，他还重点配置了激光运动控制系统、电源测试领域的优质品种。